• अप्रैल ने मार्च की Distortion (विकृतियों) को ठीक किया और यह भी दिखाया कि निवेशकों का असली भरोसा कहाँ है।
• PSU और BFSI ने Value-Seeking Flow को आकर्षित किया, जबकि Technology सेक्टर का आकर्षण कम होता गया।
नई दिल्ली, 23 मई, 2026। Vallum Capital की Monthly Macro Grid Chartbook रिपोर्ट के अनुसार, अप्रैल में मार्च की कई अस्थायी विकृतियां ठीक हो गईं, और साथ ही यह भी स्पष्ट हुआ कि निवेशकों का असली भरोसा अभी भी किन क्षेत्रों पर केंद्रित है। SIP-आधारित Allocation मुख्य रूप से Large-Cap शेयरों की ओर निर्देशित थे, जबकि PSU और BFSI शेयरों में Value-Seeking (सस्ते और अच्छे शेयरों की तलाश) देखी गई, इस दौरान बाज़ार में Technology सेक्टर से दूर हटने का एक ढांचागत बदलाव जारी रहा। जब तक व्यापक Equity बाज़ार YTD आधार पर सकारात्मक नहीं हो जाता, तब तक भारतीय पूंजी आक्रामक रवैये के बजाय अनुशासन पर केंद्रित दिखाई देती है।
सभी Asset Class (संपत्ति श्रेणियों) में, अप्रैल की मुख्य स्थिति एक व्यापक बदलाव की थी। Equity में 73,639 करोड़ रूपये का निवेश आया, जो मार्च की तुलना में 25,931 करोड़ रूपये अधिक था, वहीं Money Market और Fixed Income, दोनों ही भारी Outflow (पैसे के बाहर जाने) की स्थिति से बाहर निकले, जिससे मार्च के तिमाही-अंत की उथल-पुथल के बाद अब सामान्य स्थिति लौटने के संकेत मिले।
इक्विटी: Flow बढ़ा, लेकिन चयनशीलता भी बढ़ी
Equity के भीतर, ‘Dynamic Strategies’ ने इस महीने सबसे बड़ा बदलाव दिखाया, इसमें 15,242 करोड़ रूपये के Outflow से पलटकर 19,755 करोड़ रूपये का निवेश दर्ज किया गया—यानी कुल 34,997 करोड़ रूपये का बदलाव आया। यह Equity की सभी उप-श्रेणियों में अब तक का सबसे बड़ा मासिक बदलाव था। इस बदलाव का मुख्य कारण ‘Arbitrage Fund’ थे, जिन्होंने अकेले इस बदलाव में 33,173 करोड़ रूपये का योगदान दिया; ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि संस्थागत निवेशकों ने अपनी Position को समेटा।
Large-Cap Fundों में निवेश कम होकर 17,756 करोड़ रूपये रह गया, जो पिछली अवधि की तुलना में 10,911 करोड़ रूपये कम था। हालाँकि, -8.0% साल-दर-साल का प्रदर्शन दर्ज करने के बावजूद—जो सभी Segment में सबसे कमजोर प्रदर्शन था—यह अभी भी निवेशकों की सबसे पसंदीदा जगह बनी हुई है। निवेशक खराब प्रदर्शन वाले शेयरों से अपना पैसा निकालकर कहीं और लगाने के बजाय, व्यवस्थित रूप से SIP के जरिए उनमें निवेश करना जारी रखे हुए हैं; यह भारत की परिपक्व होती SIP संस्कृति की एक प्रमुख पहचान है।
‘Factor’ के क्षेत्र में, ‘Growth’ (विकास) एकमात्र ऐसा Factor रहा जिसने दोनों मोर्चों पर बेहतरीन प्रदर्शन किया: अप्रैल में +2.2 प्रतिशत और YTD आधार पर +2.9 प्रतिशत की बढ़त दर्ज की, और साथ ही इसमें 1,022 करोड़ रूपये का बढ़ता हुआ निवेश भी आया। दूसरी ओर, ‘Focused Fund’ में निवेश में सबसे बड़ी गिरावट (1,008 करोड़ रूपये) देखी गई; यह दर्शाता है कि अस्थिर बाज़ार के माहौल में, किसी एक या कुछ चुनिंदा शेयरों पर केंद्रित (Concentrated) निवेश को लेकर निवेशकों का भरोसा कम हो रहा है।
PSU ने Theme के हिसाब से सबसे बड़ा बदलाव दिखाया, 4,497 करोड़ रूपये के Outflow से बढ़कर 489 करोड़ रूपये का Inflow हुआ, जो 4,986 करोड़ रूपये का बड़ा बदलाव है।
BFSI ने इस अंतर को और मज़बूत किया। BFSI सेक्टर ने सभी Theme में औसत से कम प्रदर्शन किया, फिर भी इसने BFSI Group और पूरे Theme वाले सेक्टर, दोनों में भारी Net Inflow आकर्षित किया। BFSI के अंदर, Capital Markets ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया, जिसमें साल-दर-साल 18.1 प्रतिशत और एक महीने में 7.4 प्रतिशत की बढ़त हुई, जिसे निवेशकों की बढ़ती दिलचस्पी से समर्थन मिला।
Metals का अच्छा प्रदर्शन :
Commodities में, Metals ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया, जिसमें साल-दर-साल 19.3 प्रतिशत और अप्रैल में +6.0 प्रतिशत की बढ़त हुई। Healthcare सभी Sub-Categories में मज़बूत बना रहा, हालाँकि Pharma के अप्रैल के 8.8 प्रतिशत Return को 62 करोड़ रूपये के Net Outflow ने कम कर दिया।
Technology इस Chartbook का सबसे गहरा घाव बनी हुई है। IT Index साल-दर-साल -26.3 प्रतिशत और अप्रैल में -11.9 प्रतिशत नीचे है; सिर्फ़ ‘Digital India’ ने ही गिरावट के दौरान 42 करोड़ रूपये का निवेश आकर्षित किया।
Global और Forex:
देशों के हिसाब से निवेश में South Korea, Taiwan और China के बाहर के बाज़ारों का दबदबा है, जबकि भारत, वैश्विक बाज़ार में सुधार के बावजूद, कम समय के लिए पीछे बना हुआ है। वैश्विक Theme में बढ़त वाले सेक्टरों का दबदबा है, Semiconductor, Software, Robotics, Quantum Computing और Electrification ने बेहतर प्रदर्शन किया है, जबकि वैश्विक Defense क्षेत्र की रफ़्तार हाल ही में धीमी पड़ी है।
ज़्यादातर बड़ी और एशियाई मुद्राओं के मुक़ाबले रुपये की कमजोरी, वैश्विक स्तर पर जोखिम लेने की बढ़ती प्रवृत्ति और Asia-केंद्रित निवेश के माहौल को मज़बूत करती है; लेकिन साथ ही यह आयातित महँगाई और बाहरी जोखिमों को भी बढ़ाती है।
अप्रैल में मार्च की विसंगतियाँ दूर हुईं और यह साफ़ हो गया कि असली भरोसा कहाँ है: SIP-आधारित Large-Cap निवेश, PSU/BFSI में सस्ते शेयरों की तलाश, और Technology से धीरे-धीरे दूरी बनाना। जब तक Equity बाज़ार साल-दर-साल सकारात्मक नहीं हो जाता, भारतीय पूँजी बाज़ार अनुशासित बना रहेगा, न कि साहसी।
