Genus Power को 30–40% वार्षिक वृद्धि दर्ज करने का अनुमान, 29,000 करोड़ रुपये का Smart Meter order book निष्पादन के उन्नत चरण में

Genus Power Infrastructures अपने 29,000 करोड़ रुपये के Smart Meter order-book के उन्नत चरण में प्रवेश कर रही है। इसके साथ कंपनी आने वाले दिनों में अपने अब तक के सबसे मज़बूत बहुवर्षीय विकास चक्र में प्रवेश करेगी। अगले दशक में भी यह मज़बूती बनी रहने की संभावना है।

कंपनी राष्ट्रीय RDSS-आधारित Smart Meter स्थापना कार्यक्रम के लिहाज़ से India की सबसे बड़ी लाभार्थियों में से एक बनकर उभरी है, ऐसे में अब इसके अगले तीन साल में 30–40 प्रतिशत सालाना आय वृद्धि दर्ज करने का अनुमान है। ऐसा परियोजना चालू (Go-Live) होने में तेजी, installation की बढ़ती मात्रा और दीर्घकालिक operations एवं monitoring (O&M) प्रतिबद्धताओं के कारण संभव हुआ। कंपनी अपने ऐतिहासिक स्तर के मुकाबले बेहतर निष्पादन कर रही है। फ़िलहाल सालाना लगभग 1 करोड़ meter का installation कर रही है और इस क्षमता को बढ़ाकर 1.6 करोड़ meter सालाना किया गया है।

Order book वित्त वर्ष ‘25 की आय का लगभग 12 गुना है, जो अपने-आप में असाधारण है। कंपनी के लिए अतीत में कुछ परेशानियां रही हैं, जैसे व्यवसाय का परिचालन नकदी प्रवाह नकारात्मक रहा, जो meter, integration, software और AMISP परियोजनाओं के commission-पूर्व प्रक्रिया में बड़े शुरुआती निवेश के कारण हुआ।

हालांकि, यह इस निष्पादन मॉडल के लिए स्वाभाविक है, जिसमें कंपनी शुरुआत में capital expenditure करती है, लेकिन पूर्ण भुगतान केवल तब होता है जब परियोजना अपने operations शुरू होने के चरण तक पहुंचती है। अधिकांश बड़ी परियोजनाओं का निष्पादन पिछले 12–18 महीनों में हुआ, इसलिए balance sheet पर inventory और receivable राशि का बड़ा हिस्सा जमा हो गया है, और अचानक विस्तार के कारण working capital चरम पर पहुंच गई है।

Management को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में इस स्थिति में काफी बदलाव होगा, क्योंकि बड़ी तादाद में परियोजनाएं चालू होंगी, जिससे GIC-समर्थित platform से capital expenditure (capex) के पुनर्भुगतान की प्रक्रिया शुरू होगी। उम्मीद है कि अगले 6–7 महीनों में लगभग 800–900 करोड़ रुपये तक की inventory और receivable घटेगी, जिससे अगले वित्त वर्ष के अंत तक परिचालन नकदी–प्रवाह सकारात्मक हो जाने की संभावना है। जीनस की फ़िलहाल अब तक प्रदान किए गए सभी RDSS Smart Meters में से 20–25 प्रतिशत हिस्सेदारी रही है। कंपनी ने राष्ट्रीय स्तर पर 14 करोड़ meters की निविदा में से लगभग 3.5 करोड़ meters के orders हासिल किए हैं।

देश में इस कार्यक्रम के तहत 23 करोड़ meters को मंज़ूरी दी गई है, और शेष meters के लिए निविदा आने वाले तिमाहियों में जारी होने की उम्मीद है। कंपनी अपने मौजूदा order book के अलावा, तीन बड़ी निविदा के फैसलों का इंतज़ार कर रही है, जिनमें Tamil Nadu और BSES Delhi की दो निविदा शामिल हैं। इस तरह अलग-अलग निविदाओं में कंपनी की कुल हिस्सेदारी लगभग 3.5 करोड़ meters की है और इनकी वित्तीय लागत लगभग ₹35,000 करोड़ के बराबर होगी। निविदा के परिणाम तय नहीं होते, लेकिन जीनस ने हाल की बोली-प्रक्रियाओं में लगातार अपनी अग्रणी स्थिति बनाए रखी है। बाज़ार को उम्मीद है कि वित्त वर्ष ‘26 और वित्त वर्ष ‘27 में राज्यों द्वारा rollout तेज़ करने के साथ कंपनी अतिरिक्त बाज़ार हिस्सेदारी हासिल करेगी।

कंपनी का आय मॉडल, platform ढांचे के तहत, दीर्घकालिक स्थिरता प्रदान करता है। ₹29,000 करोड़ के order book में से लगभग ₹27,000 करोड़ AMISP परियोजनाओं से आते हैं, जिन्हें जीनस–GIC platform को स्थानांतरित किया जाता है। वहां से लगभग 80 प्रतिशत मूल्य EPC आय के रूप में वापस जीनस के पास आता है। इसमें लगभग 55–60 प्रतिशत भाग supply और installation से जुड़ी गतिविधियों का है, जिसकी पूर्ति अगले दो से तीन साल में होने की उम्मीद है, जबकि 40 प्रतिशत हिस्सा दीर्घकालिक O&M से होने वाली आय का है, जो सात से आठ साल में प्राप्त होगा। यह ढांचा बिना नए order मिले भी कई साल तक स्थिर आय-आधार सुनिश्चित करता है। शेष 2,000 करोड़ रुपये के orders utility सेवाओं, AMISP भागीदारों और प्रारम्भिक चरण के export के लिए supply से संबंधित हैं।

परिचालन स्तर पर जीनस ने तेज़ गति से विस्तार किया है। वित्त वर्ष ‘22 में meter बिक्री 40 लाख इकाई थी जो वित्त वर्ष ‘25 में बढ़कर 94.4 लाख हो गई है। कुल स्थापित meter की संख्या लगभग 10 करोड़ तक पहुंच चुकी है, और कंपनी को उम्मीद है कि वित्त वर्ष ‘26 में 80–90 लाख meter स्थापित किए जाएंगे। वित्तीय वर्ष ‘27 तक कंपनी की क्षमता 1.1–1.2 करोड़ meter तक पहुंच जाने का अनुमान है।

वित्तीय रूप से, कंपनी ने शानदार वृद्धि दर्ज की है और पिछले तीन साल के दौरान आय की CAGR 53 प्रतिशत रही है, परिचालन लाभ 99 प्रतिशत CAGR रहा, और लाभ-सीमा 11 प्रतिशत से बढ़कर 19 प्रतिशत हो गई है। नकदी प्रवाह इस वृद्धि के अनुरूप नहीं बढ़ पाया है, लेकिन कंपनी को उम्मीद है कि कई परियोजनाओं के operations चरण में पहुंचने के बाद working capital चक्र के सामान्य होते ही इसमें उल्लेखनीय सुधार होगा।

Export कारोबार अभी कम है, लेकिन इसे Middle-East, Africa, Australia और New Zealand जैसे रणनीतिक क्षेत्रों में विकसित किया जा रहा है। जीनस को आशा है कि अगले तीन से पाँच साल में, विनियामक और प्रमाणन प्रक्रियाओं के बढ़ने और वैश्विक स्तर पर Smart Metering व्यापक रूप से अपनाए जाने के बीच export व्यवसाय आय में योगदान करेगा। कंपनी को घरेलू बाज़ार में बिजली, पानी और gas metering के विभिन्न क्षेत्रों में उल्लेखनीय अवसर से लाभ हासिल करने और वित्त वर्ष ‘26 से नए क्षेत्रों (verticals) के भी आय में योगदान करने की उम्मीद है।

जीनस Power, कुल मिलाकर, उच्च आय, स्थिर लाभ-सीमा और O&M से दीर्घकालिक अनुबंधित आय-प्रवाह वाले चरण में प्रवेश कर रही है। विस्तार-चरण के कारण बढ़े हुए receivable अंश और ऋण के बावजूद कंपनी की मूल व्यवसायिक स्थिति मज़बूत बनी हुई है, और कंपनी को उम्मीद है कि वित्त वर्ष ‘26 के अंत तक परिचालन नकदी-प्रवाह सकारात्मक हो जाएगा। साथ ही वित्तीय वर्ष ‘27 की शुरुआत working capital के लिहाज़ से अधिक संतुलित स्थिति के साथ होगी। India में Smart Meter व्यवस्था के व्यापक परिवर्तन में हिस्सेदारी चाहने वाले निवेशकों के लिए, जीनस देश की digital utility उन्नयन प्रक्रिया के लिहाज़ से उल्लेखनीय विकल्प है, जिसे व्यापक निष्पादन क्षमता, platform आधारित वित्तीय संरचना और orders के संबंध में कई साल की निश्चितता का मज़बूत समर्थन है।