किसी भी निवेशक के लिए सफल निवेश की दिशा में पहला कदम एक यथार्थवादी वित्तीय लक्ष्य तय करना होता है। ऐसा निवेश विकल्प चुनना ज़रूरी है जो लगातार अच्छा रिटर्न दे सके, लेकिन इसके साथ जुड़े जोखिम को समझना भी उतना ही महत्वपूर्ण है, ताकि लंबे समय में बेहतर परिणाम हासिल किए जा सकें। अल्पकालिक से लेकर दीर्घकालिक वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए mutual fund के विभिन्न विकल्पों पर विचार किया जा सकता है, जहां अलग-अलग asset class के उत्पाद उपलब्ध होते हैं। यहाँ mutual fund की एक ऐसी श्रेणी का ज़िक्र किया गया है, जिसे निवेशक दीर्घकालिक संपत्ति निर्माण के उद्देश्य से चुन सकते हैं।
फ्लेक्सी-कैप फंड open-ended equity fund होते हैं, जिनमें कुल संपत्ति का कम से कम 65 प्रतिशत हिस्सा विभिन्न market capitalization वाली कंपनियों—large-cap, mid-cap और small-cap—के equity शेयरों में निवेश किया जाता है। UTI Flexi Cap Fund इस श्रेणी के सबसे पुराने फंडों में से एक है, जिसे 1992 में लॉन्च किया गया था, और इसका दीर्घकालिक प्रदर्शन रिकॉर्ड लगातार मजबूत रहा है। 31 दिसंबर 2025 तक इस फंड का कुल Asset Under Management 24,900 करोड़ रुपये से अधिक है। UTI Mutual Fund की यह योजना उन दीर्घकालिक निवेशकों के लिए उपयुक्त है, जो ऐसे फंड की तलाश में हैं जो गुणवत्ता वाले व्यवसायों में निवेश करे और निवेशकों के लिए economic value सृजित करने की क्षमता रखता हो।
UTI Flexi Cap Fund का निवेश विचार Quality, Growth और Valuation के तीन स्तम्भों पर टिका है। पोर्टफोलियो की रणनीति ऐसे कारोबारों पर फोकस करने की है, जिनमें लम्बे समय तक मजबूत वृद्धि करने की क्षमता है और जो जिनका संचालन अनुभवी management द्वारा किया जा रहा है।
“Quality” का अर्थ है ऐसा कारोबार जो Return on Capital Employed (RoCE) या Return on Equity (ROE) को लम्बे समय तक बनाए रख सके। अच्छी गुणवत्ता वाले कारोबार वे हैं जो अपनी industry या sector के बुरे समय में भी उच्च RoCE और ROE प्राप्त कर सकें और हर समय अपनी पूंजी की लागत से उपर काम कर सकें। जो कारोबार उच्च RoCE/ROE रखते हैं, उनमें आमतौर पर नकदी का प्रवाह मजबूत बना रहता है और नकदी का यह प्रवाह economic value सृजन का स्रोत बन जाता है।
दूसरी तरफ ‘Growth’ का अर्थ है कारोबार के लिए लम्बे समय तक लगातार वृद्धि। यह फंड उन कारोबारों पर जोर देता है जिनकी वृद्धि लगातार और उम्मीद के मुताबिक रहती है। यह cyclical या उम्मीद के अनिश्चित कारोबारों पर भरोसा नहीं करता है। चक्रीय वृद्धि या ‘D-growth’ बहुत अनिश्चित हो सकती है और निवेशकों को किसी भी दिशा में अचम्भित कर सकती है, जबकि निश्चित वृद्धि में अपेक्षाकृत ज्यादा निश्चितता रहती है और दीर्घावधि चालकों तथा भविष्य के परिणामों को बेहतर ढंग से समझा जा सकता है।
जहां उच्च गुणवत्ता वाले व्यापार economic value का सृजन करते हैं, वहीं उच्च वृद्धि वाले व्यापार इन economic value की compounding करते हैं। यही कारण है कि फंड stock चुनने के लिए quality और growth वाले stocks को तलाशता है।
फंड की निवेश रणनीति का तीसरा और अंतिम स्तंभ है — “Valuation”। किसी श्रेष्ठ व्यवसाय में निवेश की शुरुआत के लिए valuation एक अत्यंत महत्वपूर्ण संकेतक होता है, इसलिए किसी stock में प्रवेश करने से पहले इसका गहराई से विश्लेषण करना आवश्यक है। हालाँकि Price to Earnings (P/E) multiple किसी व्यवसाय के valuation को समझने के लिए एक अच्छा प्रारंभिक बिंदु हो सकता है, लेकिन यह अक्सर एक गलत समझा गया संकेतक भी होता है। P/E वास्तव में किसी company की दीर्घकालिक cash flow उत्पन्न करने और मूल्य निर्माण की क्षमता का एक सरलीकृत संकेतक मात्र है।
आमतौर पर देखा गया है कि जिन companies का RoCE उच्च होता है और जो तेजी से बढ़ रही होती हैं, वे लंबे समय में अधिक मूल्य उत्पन्न करती हैं। इसलिए, ऐसी companies को गणितीय रूप से अधिक P/E multiple मिलना उचित माना जाता है। यह अब भी उन निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प हो सकता है, जो अल्पकालिक return की बजाय व्यवसाय की बुनियादी ताक़तों के आधार पर दीर्घकालिक निवेश करना पसंद करते हैं।
इसलिए केवल P/E ratio देखकर किसी निर्णय पर पहुँचना उचित नहीं है। प्रत्येक व्यवसाय की विशेषताओं को ध्यान से समझना चाहिए और फिर उसके लिए उचित valuation की सीमा निर्धारित करनी चाहिए। P/E अक्सर जितना दिखाता है, उससे कहीं ज़्यादा चीज़ें छुपाता है। इसलिए इसे हमेशा RoCE, व्यवसाय में पुनर्निवेश की संभावनाओं, और free cash flow जैसे अन्य संकेतकों के संदर्भ में ही देखा जाना चाहिए।
यह फंड निवेश की ‘growth’ style को अपनाते हुए पूरे market capitalization में निवेश करना चाहता है। स्कीम की दस शीर्ष holdings में HDFC Bank Limited, Bajaj Finance Limited, ICICI Bank Limited, ITC Limited, Kotak Mahindra Bank Limited, Info Edge (India) Limited, Persistent Systems Limited, Titan Company Limited, LTI Mindtree Limited और Bharti Airtel शामिल हैं, जो 31 दिसम्बर, 2025 तक पोर्टफोलियो के corpus का लगभग 45% हिस्सा रखते हैं।
UTI Flexi Cap Fund उन equity निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो अपने ‘core’ equity पोर्टफोलियो को बढ़ाना चाहते हैं और economic value का सृजन करने वाले अच्छे कारोबारों में निवेश कर दीर्घावधि capital growth प्राप्त करना चाहते हैं। सार रूप में कहा जाए तो जो निवेशक सामान्य जोखिम के साथ दीर्घावधि वित्तीय लक्ष्य के लिए 5 से 7 वर्ष तक का निवेश करना चाहते हैं, वे इस फंड में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं।
