नई दिल्ली | Morgan Stanley की शुक्रवार को जारी एक रिपोर्ट के अनुसार, आगामी केंद्रीय बजट में केंद्र सरकार का fiscal deficit FY27 के लिए GDP का 4.2 प्रतिशत रहने की उम्मीद है (FY26 में 4.4 प्रतिशत के लक्ष्य के मुकाबले), जो debt reduction के साथ GDP के 55.1 प्रतिशत के बराबर होगा। consolidation की गति FY26 में 56.1 प्रतिशत से केंद्र सरकार के debt को घटाकर GDP के 55.1 प्रतिशत तक लाने के अनुरूप होगी।
रिपोर्ट में कहा गया है, “nominal growth में तेजी से tax collection में बढ़ोतरी होगी और FY27 में tax collection में सुधार होगा, जिससे सरकार को gradual consolidation के साथ capex और social infrastructure से संबंधित खर्चों को प्राथमिकता देने में मदद मिलेगी।” इसमें कहा गया है कि capex पर ध्यान देना, जिससे jobs पैदा होंगी, targeted social sector spending और structural reforms की गति में तेजी प्रमुख विषय होने की संभावना है।
बजट का market पर असर लगातार कम हो रहा है, हालांकि actual performance budget से पहले की expectations पर निर्भर करता है, जैसा कि budget से पहले market performance से मापा जाता है। रिपोर्ट में कहा गया है, “अब तक, market budget को लेकर caution के साथ आगे बढ़ रहा है और अगर history को देखें तो budget के बाद volatility और rally दोनों का सामना करना पड़ सकता है।”
market के लिए देखने वाली मुख्य बातें fiscal consolidation की सीमा, capex और sector-level actions हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, “foreign portfolio flows में सुधार को प्रोत्साहित करने के लिए capital market reforms विशेष रूप से दिलचस्प होंगे। हम financials, consumer discretionary और industrials पर overweight हैं।”
लगातार fiscal consolidation के रास्ते के अनुरूप, रिपोर्ट में कहा गया है, “हम उम्मीद करते हैं कि G-Secs का net issuance मोटे तौर पर 11.6 trillion रुपये (FY26: 11.5 trillion रुपये) पर स्थिर रहेगा।” रिपोर्ट के अनुसार, “large redemptions को देखते हुए gross issuance बढ़कर 15.8 trillion रुपये (FY26: 14.8 trillion रुपये) हो सकता है। हमारे issuance estimates market expectations के lower end पर हैं और अगर ये सच होते हैं तो G-Secs को temporarily rally करने में मदद मिल सकती है, जिससे yields में easing का अवसर मिलेगा।”
global brokerage को उम्मीद है कि domestic demand GDP growth को बढ़ावा देगी, जबकि लगातार tariffs और geopolitics से संबंधित global uncertainty external demand पर दबाव डाल रही है। रिपोर्ट में कहा गया है, “QE Dec-25 में high-frequency data में लगातार strength उत्साहजनक है, जो भारत के लिए growth की कमान संभालने वाली domestic demand को फिर से मजबूत करता है। इसके अलावा, fiscal और monetary policy से मिलने वाला combined stimulus, improved purchasing power और labour market outlook यह सुनिश्चित करने की संभावना है कि consumption recovery बनी रहे।”
